跟着特斯拉 CEO 埃隆・马斯克将要点转向进入不菲的自动驾驶出租车与东谈主形机器东谈主名目，投资者与分析师纷纷下调该公司电动汽车托福量预期，部分机构以至展望其托福量将聚会第三年下滑，这将给公司利润带来远大压力。

　　华尔街原来展望特斯拉 2026 年将冲突汽车销量聚会下滑的罅隙，但这一预期正速即改变。分析师已将其全年销量增长预测从 1 月份的 8.2% 腰斩至约 3.8%，摩根士丹利、晨星等多家着名特斯拉接洽机构更是平直给出了销量下滑的预测。

　　这一预期篡改的配景是，特斯拉缱绻将成本开支翻倍至超 200 亿好意思元，而华尔街当今广漠展望，特斯拉将迎来现款支拨大于现款流入的阵势 —— 这是该公司聚会七年实现正向现款流后的初度逆转。

　　晨星分析师赛斯・戈尔茨坦示意，特斯拉正受到好意思国电动车税收抵免取消、欧洲市集竞争加重的双重打击，且其自动驾驶软件在欧洲仍未获批。他展望特斯拉 2026 年汽车托福量将下滑近 5%。

　　“我不雅察到环球三大市荟萃的两个都鄙人滑，” 戈尔茨坦说，“因此，我预测 2026 年特斯拉环球托福量将聚会第三年下降。”

　　Visible Alpha 数据骄气，近几个季度市集对特斯拉 2026 年托福量的预期握续下调，而近几个月更是出现昭着转向，部分预测平直指向托福量全都下滑。

　　戈尔茨坦瓜分析师还指出，特斯拉近期推出的低价精简版主力车型市集剿袭度低迷，是另一未必道担忧。

　　固然，亚博(中国)体育app投资者仍看好特斯拉的遥远远景，这并非源于其中枢汽车业务，而是自动驾驶软件、自动驾驶出租车与东谈主形机器东谈主的异日后劲。

　　此外，无数成本开支短期内不会对特斯拉组成平直威迫 —— 该公司 2025 年末握有440.6 亿好意思元的现款、现款等价物及投资财富。首席财务官瓦伊布哈夫・塔内贾 1 月曾示意，在耗尽里面资源后，公司可能会商量通过发债或其他方式为成本开支融资。

　　马斯克面对的压力加重

　　尽管如斯，汽车销量下滑仍加重了马斯克罢了全自动驾驶软件与机器东谈主答应的压力。这些业务是因循特斯拉1.5 万亿好意思元估值的中枢，而汽车销售当今已经公司营收的主要泉源。

　　特斯拉在 1 月最新的投资者讲明中措辞严慎，称公司将聚焦 “产能最大化运用”，大阳城app托福量将受总需求、供应链准备情况及资源分拨方案影响。

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　　自 2025 年 12 月 22 日涉及历史高点以来，特斯拉股价已累计着落超 20%。同时，标普 500 指数仅小幅着落 1% 以上（牺牲周二收盘）。

　　需求复苏英勇见效甚微

　　受高假贷成本、车型声势老化及独一新车型Cybertruck市集反响欠安影响，特斯拉 2024 年托福量初度出现年度下滑。2025 年，下滑趋势进一步加重，部分原因是马斯克的政事态度激发争议 —— 他公开支握好意思国前总统特朗普与德国极右翼政党 “德国采选党”。

　　分析师示意，特斯拉为提振需求推出的一系列举措迄今未能达到预期，包括推出更低廉的精简版 Model Y SUV 与 Model 3 轿车，其订价比此前最低配车型低廉约5000 好意思元。

　　AutoForecast Solutions 副总裁萨姆・菲奥拉尼称，这次降价幅度不及以对消电动车税收抵免取消带来的影响。

　　“面对一众假想私有、确立丰富的竞品，Model 3 与 Model Y 的升级幅度不及以匡助特斯拉夺回一皆市集份额。” 他说。

　　上月，特斯拉欧洲市集销量出现初步企稳迹象，但仍远未归附。收货于旧年同时低基数效玩忽消了季节性阻力，2 月特斯拉中国产电动车销量实现聚会第四个月增长。

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　　现款流担忧日益加重

　　继 2025 年销量下滑后，特斯拉将环球电动车销量冠军的宝座拱手让给中国比亚迪。若销量进一步下滑，可能松开其为马斯克汽车业务以外的宏愿提供自主资金的能力。

　　分析师也在握续下调特斯拉 2026 年汽车业务营收预期 —— 当今展望该业务营收约720 亿好意思元，较两年前近1380 亿好意思元的预期大幅缩水。

　　淳朴的现款储备及动力、办奇迹务的增长带来了多少慰藉，但特斯拉本年景本开支翻倍的缱绻已激发市集对现款流的普通担忧。

　　摩根士丹利分析师亚当・乔纳斯在讲明中指出，尽管自动驾驶、机器东谈主与动力业务的宏愿需要高额成本进入，但现款消费可能牵扯股价与公司估值。他展望特斯拉 2026 年现款消费将超 80 亿好意思元。

　　路孚特数据骄气，华尔街当今平均展望特斯拉 2026 年解放现款流为负 51.9 亿好意思元，与此前展望的正 22.7 亿好意思元酿成明显逆转。

　　不外，专注于特斯拉自动驾驶软件销售与自动驾驶出租车落地发达的投资者合计，唯有汽车托福量下滑不加快，就不错剿袭。Deepwater 财富管理管理合资东谈主、特斯拉投资者吉恩・蒙斯特示意：

　　“零增长等于‘告成’，下滑幅度小于旧年等于‘中性’。如若下滑加快，那才是问题。”

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背负剪辑：郭明煜